股价创新高！迪哲医药高管接连套现，常年亏损依赖融资

随着股价不断走强，迪哲医药（688192）迎来管理层的高位套现。

5月20日，迪哲医药公告称，首席商务官兼副总经理吴清漪拟通过集中竞价方式减持不超过30万股，副总经理张世英拟通过集中竞价方式减持不超过1.6万股。两人合计减持不超过31.6万股，按照5月23日收盘价54.72元/股计算，本次减持金额最高1729万元。

2025年开年以来，迪哲医药股价逐级走高，并于4月23日创下59.71元/股的历史新高，相比2022年4月低点上涨214%，5月23日收盘市值251亿元。因此，本次减持属于高位套现。

董事长高位减持亿元

《财中社》发现，虽然拟减持数量不大，但占两名高管持股总数的比例不低。

截至披露日，吴清漪直接持有公司股份121万股，占公司总股本的0.263%；张世英直接持有公司股份6.5万股，占公司总股本的0.0141%。

两位高管计划减持股份数量上限，占其本人本次减持前所持有公司股份数量均达到25%。本次减持期间为自2025年6月24日至2025年9月23日。

这并非迪哲医药管理层首次减持。就在本次减持公告前11天，也就是5月9日，上市公司公告称，截至2025年5月7日收盘，张小林通过集中竞价累计减持了公司股份182.7万股，占公司目前总股本 0.3977%，减持价格区间50元/股-59.1元/股，减持总金额1亿元。

张小林为迪哲医药董事长兼首席执行官。上述减持后，张小林还持有迪哲医药股份数量548万股，占总股本比例1.19%。

上面三位高管减持股份来自于股权激励计划行权及归属，以及二级市场增持。随着迪哲医药股价走到历史高位，管理层选择减持套现，说明目前股价可能已经不再足以给其提供长持信心。

值得注意的是，迪哲医药股权分布较为分散，AZAB、先进制造为公司并列第一大股东，截至2024年末各自持有26.08%公司股份。因此，公司无控股股东，且无实际控制人。

营收增长，净利仍亏损

迪哲医药是一家创新型生物医药企业，专注于恶性肿瘤、免疫性疾病领域创新疗法的研究、开发和商业化。2024年报声称，基于行业领先的转化科学和新药分子设计与筛选技术平台，公司已建立了七款具备全球竞争力的产品管线，其中两大处于全球注册临床试验阶段的领先产品舒沃哲®和高瑞哲®，均已通过优先审评在中国获批上市，并纳入国家医保药品目录。

不过，从业绩上来看，迪哲医药仍然处于亏损状态。2024年，公司实现营业收入3.6亿元，同比增长294.24%，；净亏损8.46亿元，同比减亏24%。2025年一季，公司实现营业收入1.6亿元，同比增长96.32%；净亏损1.93亿元，同比减亏14.15%。

迪哲医药成立于2017年，2021年12月在科创板上市。自2018年有公开数据以来，公司就没有盈利过，年度亏损额均在2亿元以上，最近的2021-2023年分别亏损6.7亿元、7.36亿元、11.08亿元，其中2023年创下历年最大亏损纪录。

常年亏损消耗现金流，会导致资产负债表变差。2025年一季度末，迪哲医药资产负债率高达98.7%。具体来看，短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款分别为4.47亿元、1.1亿元、8.42亿元，有息负债大约总计13.99亿元，而货币资金和交易性金融资产合计只有8.99亿元。

2024年，迪哲医药经营现金流净额为-6.51亿元。按照2024年现金消耗速度来看，目前的现金储备仅够支撑未来一年运营。所以，继续寻求外部融资成为必然。

4月16日，迪哲医药公告了向特定对象发行A股股票发行情况报告书，公司已顺利完成本次定增。根据最终的申购情况，本次发行价格确定为43元/股，发行股数为4176万股，募集资金总额为17.96亿元。募资资金将用于新药研发项目、国际标准创新药产业化项目、补充流动资金。

迪哲医药2021年12月科创板IPO募资资金21.03亿元。本次定增加上IPO两次公开融资总额就已经达到38.99亿元，而其未分配利润却是-35.52亿元。依靠外部融资生存的迪哲医药，未来究竟何时才能盈利实现自我造血呢？